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什么是MSCI?MSCI指數是什么?

時間:2019-06-26 17:07:23  來源:雪球

一、MSCI究竟是什么?

MSCI(Morgan Stanley Capital International),即摩根士丹利資本國際公司,又稱明晟公司,是美國一家金融信息供應商。其推出的MSCI指數是全球影響力最大的股票指數,也是全球投資組合經理最多采用的基準指數。

MSCI擁有最為完整和廣泛的指數體系、超過40年的指數研究經驗和超過18萬條指數,覆蓋全球主要市場,為超過7500家投資機構提供投資決策支持。截至2015年6月,全球約10萬億美元的資產以MSCI指數為基準,全球前100個最大資產管理者中,97%都是MSCI的客戶。

從本質上來說,MSCI指數就是幫全球機構選股。一旦股票被納入MSCI,就可能被全球的機構買入。回顧下2018年以來“入摩”的里程碑。

二、MSCI對A股的影響?

熟悉市場的球友應該知道,在全球的投資機構當中,分為主動型和被動型投資。

所謂主動型投資就是自己參與選股的投資,被動型投資就是自己不參與選股的投資。

舉個栗子:如果是按照此前的預計:MSCI編制的全球市場指數當中,美股占了53.9%、日本股市占了7.7%、英國股市占了5.8%、其他國家占了32.6%。

1、假如追蹤這個指數(MSCI全球市場指數)的機構是主動型投資機構XX,那么當他認為MSCI全球市場指數當中美股會漲,而日本股市會跌時,他會買入美股或者賣出日股,買哪個國家的股票由自己來定。

2、而如果這個機構是被動型投資機構,那么他雖然認為美股漲、日股跌。但他仍會按照美股(53.9%)、日股(7.7%)、英國股市(5.8%)、其他股市(32.6%)的比例分別買入這國家或地區的股票。

也就是說如果A股當中有X%權重被納入MSCI全球市場指數,那么這些被動型機構的錢將會被動買入X%的A股,給A股帶來增量資金。

三、納入MSCI,逐漸擴大中國A股納入因子的直接好處

1、巨量資金入局。說到底,是因為大部分國際基金(資金),都會對MSCI指數進行追蹤。所以,如果某個市場被納入MSCI指數,才有機會吸引來巨量國際資金的進入。

目前海外上市的中國股票在MSCI新興市場指數的權重已超20%。若全面納入A股,所有中國股票在新興市場指數的權重將達到40%,肯定會影響全球資產配置。

據MSCI,截止至2016年底,全球有超過100億美元資產是以MSCI指數為基準,具有超強的吸金能力。如果長期看,可能是千億美元級的資金增量。

2、改善A股投資者結構。外國巨量資金的進入,提升的首先是機構投資者比重,這也就根本上改變了我們的玩法。而國內外多頭資金的博弈,實際上,有利于A股規則的法治化、透明化、國際化、市場化。

3、加快人民幣國際化進程。大量的外國投資者參與進來,全球資金要到中國來配置資產,自然可以推動我們人民幣的國際化。國際資金的進出更便利,未來肯定會繼續深化。

中長期將會帶來較大規模的海外資金流入,推動全球對中國資產的配置,由此將提高對人民幣的需求,從而平衡資本流出,穩定人民幣匯率。

并且會提高人民幣的國際影響大,提升A股機構投資者比例,對中國金融改革提出富有建設性的建議,使得中國的人民幣國際化道路更加順暢。

四、MSCI將如何落實入摩”權重提高?

根據MSCI公告,A股“入摩”權重提高將分三步落實。

第一步:作為2019年5月的半年度指數審議的一部分,MSCI會把指數中的現有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%,同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股。

第二步:作為2019年8月的季度指數審議的一部分,MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%。

第三步:作為2019年11月的半年度指數審議的一部分,MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%,同時將中國中盤A股(包括符合條件的創業板股票)以20%的納入因子納入MSCI指數。

“互聯互通機制已被實踐證實是投資A股市場的可靠渠道。中國A股以5%的納入因子初始納入MSCI指數的成功實施為國際機構投資者提供了正面的體驗,并促成了他們進一步增加對中國內地股票市場投資的興趣。”MSCI董事總經理兼MSCI指數政策委員會主席RemyBriand先生表示。“中國監管機構對繼續改善市場準入條件的堅定承諾是贏得國際機構投資者支持的另一個關鍵因素。此承諾的例證之一是最近幾個月來A股停牌數量已顯著減少。”

據披露,咨詢期間收集的反饋意見表明,國際機構投資者更傾向于分三個步驟增加中國大盤A股的權重,而不是MSCI原先提出的兩步建議。主要的考慮是為了減輕指數調倉執行期間的潛在交易壓力。此外,相當一部分的投資者還建議,中盤A股應在大盤A股權重增加的時候一起納入MSCI指數,從而更加順暢地實施大中盤A股的有序納入。最后,將創業板加入符合MSCI全球可投資市場指數規則的證券交易所名單的提議獲得了投資者的廣泛認可。

MSCI在咨詢文件中指出,得益于互聯互通機制運行和市場參與便利性提升,去年A股首步納入MSCI實施成功。據統計,自從MSCI A股納入后,去年新增超過4600個賬戶交易A股。另外,隨著A股流通性提升,2018年停牌個股數量比2015年減少了80%。

根據 MSCI 的測算,在2019年8月A 股納入因子提升至20%后,中國A股占MSCI新興市場的權重將由0.71%提升至2.82%。若A股納入因子進一步提升至100%,中國在MSCI新興市場指數的權重預計將達到40%。

總的來說,提升A股納入因子消息一出,市場短線資金也將跟隨進入相關個股,公司股票交投活躍,為市場帶來活性因素。而全球許多基金依據MSCI指數配置資產,不管是A股還是港股還是中概股,中國公司被納入便于吸引境外資金,亦將有利于提振同行業標的股價。

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